产业化势在必行,空间广阔。产业化是指通过化、工业化、装配式和信息化管理的方式、建造及管理。目前主要的体系包括预制PC装配、预制钢、3D打印及装饰预制装配等。产业化具有工期短、空间节省、工人依赖少、绿色环保等诸多优势,“十三五”期间有望得到国家政策大力支持,当前发展面临良好机遇。与日本及欧美国家相比,我国的产业化程度还很低,未来发展空间十分广阔。

　　多因素促产业化加快推进:国家已出台系列政策推进产业化,尤其是当前国家高度重视节能环保、绿色经济,以及工业4.0及智能制造环境下,未来产业化政策支持力度有望不断加强。此外,我国人口红利逐渐消失,人力成本的上升和预制安装的进步正加速产业化进程。此外,大型企业试点的成功和开拓加强加快了社会及使用者信心。目前全国已设立3个住宅产业化试点城市,近50个住宅产业化基地;沈阳、上海、北京都从规划、国土出让、财政补贴、税收优惠等方面出台管理和激励政策。产业化正在加速推进中。

　　钢住宅及绿色集成推广正在加速。预制钢即在工厂预制钢梁、钢柱及轻型墙体并现场拼装,具有自重轻、使用面积大、回收率高、抗裂性及抗震性好等优势,是产业化的重要路径。目前钢住宅领域,杭萧钢构研发的钢管束组合住宅体系已应用于万郡大都城等,并通过授权、合作建厂方式推广,已签署10项授权协议,前期收取使用费累计3.5亿元,轻资产模式利润率极高;鸿路钢构推出“小蜜蜂”住宅体系,轻钢别墅立足农村,造价低、工期短,近期中标大禹家园公租房彰显实力。工业/商业绿色领域,精工钢构GBS绿色集成规程去年获得浙江住建厅企业备案并发布实施,前期中标梅山江标志着全面推广的开始。未来保障房以及学校、医院等公共都有望大比例采用钢绿色集成体系。

　　预制PC、3D打印及装饰预制装配等多点开花、各具潜力。预制PC即预制装配式,包含预制装配式框架/剪力墙/混合三类,2014全年新开工此类面积超过2000万平方米,占全国新开工面积的0.38%,未来提升空间很大。万科和远大住工是预制PC领域的领跑者。3D打印是近年来新兴,基于数字化模型,通过逐层打印构造,亚厦股份参股的盈创科技自有全球领先、业务正快速推广。装饰的预制装配程度正在不断提高,这也是未来解决装修过于依赖人工、质量难以保证恶疾的一条重要出路。

　　风险提示:宏观经济下行风险,政策不达预期风险。

　　投资建议:在产业化进程加快推进背景下,重点看好钢板块及细分领域受益个股。钢板块重点推荐精工钢构、杭萧钢构、鸿路钢构、富煌钢构和东南网架。3D打印及装配式装修领域可关注亚厦股份。